Die Zeitbombe der türkischen Wirtschaft: Explosion und Fallout

(Di Andrea Gaspardo, Paolo Silvagni)
22/12/21

In unserer vorherigen Analyse mit dem Titel: "Die Zeitbombe der türkischen Wirtschaft", veröffentlicht in Difesa Online am 18. August 2020 (v.articolo). profitierte das Ländersystem bis 15-20, während es in den letzten fünf Jahren anfing, Probleme zu verursachen, als die türkische Lira ihre fortschreitende Abwertung gegenüber den wichtigsten Weltwährungen (hauptsächlich Dollar und Euro) beschleunigte.

Wir argumentierten auch, dass diese Situation die türkische Regierung an die Unmöglichkeit gebunden hat, die türkische Zentralbank die einzige Strategie umsetzen zu lassen, die der fortschreitenden Abwertung der Landeswährung entgegenwirken kann; das heißt, die Zinssätze auf ein Niveau anzuheben, das ausreicht, um die Währung zu stabilisieren.

Schließlich haben wir in unserer vorherigen Analyse vier mögliche Szenarien analysiert, die der Regierung Erdoğan zur Bewältigung des Sturms zur Verfügung stehen, und die ersten drei korrekt verworfen, d an andere Weltmächte und die Sperrung der internationalen Konvertibilität der türkischen Lira. Tatsächlich ist keines dieser drei Szenarien eingetreten. Andererseits erwiesen sich die Prognosen zum vierten Szenario als richtig, bestehend aus einer zunehmenden diplomatischen und militärischen Durchsetzungsfähigkeit auf internationaler Ebene in allen geopolitischen Szenarien, an denen die Türkei ein nationales Interesse hat, verbunden mit einem zunehmenden Einsatz rücksichtsloser Finanzoperationen .

Nun, an der geopolitischen Front hat die ganze Welt bereits ab dem 27. September 2020 den Ausbruch eines echten Krieges zwischen Armenien und Aserbaidschan um die Kontrolle der Region Berg-Karabach erlebt (Kunsthaut für die Armenier), ein Krieg, der dank der entscheidenden logistischen und militärischen Unterstützung der Türkei in 44 Tagen mit einem vollen Sieg der Aserbaidschan beigelegt wurde.

Darüber hinaus besiegte Herausforderer Ersin Tatar am 18. Oktober 2020 in der zweiten Runde der Präsidentschaftswahlen in der Türkischen Republik Nordzypern (einer nur von der Republik Türkei anerkannten Einheit) den scheidenden Präsidenten Mustafa Akıncı. Der Wahlkampf war geprägt von mehreren Beschwerden des scheidenden Präsidenten Akıncı, Drohungen von türkischer Seite erhalten zu haben, sowie von nicht zu verschleierten Initiativen von Untertanen, die der Regierung Ankaras zuzurechnen sind, Tataren aktiv unterstützt zu haben. Der neue türkisch-zypriotische Präsident ist in der Tat ein überzeugter Befürworter der sogenannten "Zwei-Staaten-Lösung" für Zypern, eine Position, die die Türkei mag, aber von der Europäischen Union, den Vereinten Nationen und der internationalen Diplomatie im Allgemeinen abgelehnt wird.

Die Türkei hat auch ihre Strategie beschleunigt, die darauf abzielt, eine militärische und geopolitische Projektion weit über einfache regionale Kontexte hinaus zu gewährleisten, so dass das Militär von Ankara heute stabile Stützpunkte in nicht weniger als 10 Ländern errichtet hat oder gerade errichten wird: Syrien, Irak, Katar, Aserbaidschan, Libyen, Somalia, Zypern, Kosovo, Albanien und Bosnien-Herzegowina. Es sei darauf hingewiesen, dass die türkische Präsenz in einigen der oben genannten Länder auf vollkommen legale Weise erfolgt, in Syrien, im Irak, in Libyen und auf Zypern es ist nach jeder Regel des Völkerrechts völlig illegal (soweit das Völkerrecht in der komplizierten historischen Epoche, in der wir leben, tatsächlich gültig ist).

Wir weisen auch darauf hin, dass die türkische Präsenz in Somalia, Libyen, Zypern, Kosovo, Bosnien-Herzegowina und vor allem Albanien eine konkrete Bedrohung für die Türkei darstellt, wenn sie die geopolitische und militärische Strategie der Türkei ausschließlich durch die nationalen Interessen unseres Landes filtert nationale Sicherheit der Italienischen Republik.

Dieser türkische Aktivismus in den verschiedenen geopolitischen Szenarien, in denen der anatolische Staat glaubt, ein nationales Interesse zu verteidigen, mag jedoch dazu beigetragen haben, die Unterstützung der Wählerbasis zu mobilisieren, die Erdoğans Regierung unterstützt, konnte jedoch sicherlich nicht die wahren Probleme der türkischen Wirtschaft, die sich stattdessen weiter verschlechterte. Auf der wirtschaftlich-monetären Seite konnte Präsident Erdoğan sogar vom Sommer 2020 bis heute nicht anders, als weiterhin sehr starken Druck auf die türkische Zentralbank (Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası - TCMB) auszuüben, damit diese ihre erwünscht, ggf. auch mit plötzlichen Änderungen an der Spitze.

Wenn es in den meisten Ländern der Welt absolut normal ist, dass ein Gouverneur der Zentralbank (einer Institution, die normalerweise von politischer Macht unabhängig ist, im Gegensatz zu dem, was in dem anatolischen Land geschieht), mindestens 4 Jahre im Amt bleibt oder In der Türkei wechselte der Präsident-Sultan in 4 Jahren 3 Gouverneure: Am 6. Juli 2019 wurde der 22. der 7. November 2020, seinerseits am 20. März 2021 zu Gunsten von Şahap Kavcıoğlu "gefeuert".

Es kann durchaus argumentiert werden, dass jede dieser Änderungen mit dem Ziel vorgenommen wurde, kompetente Persönlichkeiten an der Spitze der Währungsbehörde durch andere zu ersetzen, die zunehmend dazu neigen, den Willen des Präsidenten auszuführen, der darin besteht, die Zinsen für die türkische Lira nicht zu erhöhen auf einem Niveau, das ausreicht, um Währungs- und Preisstabilität zu wahren, auch nicht angesichts von Szenarien immer schnellerer Abwertung und steigender Inflation.

Wenn Sie am 31. Dezember 2018 für den Kauf von 1 Euro 6,05 Türkische Lira und am 31. Dezember 2019 6,66 brauchten, brauchten Sie am 31. Dezember 2020 9,09. Die Abwertung beschleunigte sich in diesem Jahr weiter, da der Wechselkurs am 10,39. Juni 30 und am 11,44. November 15 erreichte (Bloomberg-Daten). (Eine kleine Anmerkung der Autoren: Obwohl die internationale Finanzwelt es gewohnt ist, den Wechselkurs jeder Währung der Welt - einschließlich der türkischen Lira - gegenüber dem US-Dollar zu verfolgen, ziehen es diejenigen, die schreiben, es vor, den Wechselkurs der Lira gegenüber zu überwachen Euro, da europäische Länder den Löwenanteil des internationalen Handels der Türkei ausmachen).

Während argumentiert werden kann, dass die Abwertung der Lira ein sekundäres Problem für Erdoğan ist, da sie die Wettbewerbsfähigkeit der verarbeitenden Exporte der „Erhabenen Pforte“ immer noch verbessert, gilt dies nicht für die Inflation. Tatsächlich stellt eine übermäßige Inflation (wobei übertrieben verstanden wird, dass sie höher als die Nominalzinssätze sind) eine tödliche Gefahr für das Bankensystem von Ankara dar, da sie Bürger und Unternehmen dazu veranlassen könnte, den unkontrollierten Berg von Post-Consumer-Schecks in die Banken zu stecken über die wir in unserer vorherigen Analyse gesprochen haben. Wenn in den drei goldenen Jahren des "Anatolischen Tigers", also von 2004 bis einschließlich 2016, die jährliche Inflationsrate in der Türkei immer stabil zwischen 6% und 10% geblieben ist (außer 2008, als sie sich aufgrund des Anstiegs auf 10.44% einpendelte) des internationalen Ölpreises), von 2017 bis einschließlich 2020 stieg und pendelte er sich jedes Jahr in einer Spanne zwischen 11% und 16% ein (Weltbankdaten).

Obwohl die Inflation höher war, hat sie in den letzten vier Jahren sicherlich diejenigen unter den Beamten der türkischen Regierung und der Zentralbank beunruhigt, die seit langem einen orthodoxeren Ansatz in der Geldpolitik befürworten, aber sicherlich nicht Präsident Erdoğan, der die erhebliche Beibehaltung der die Strecke.

Im Laufe des Jahres 2021 erlebte die Inflation jedoch auch für den Präsidenten einen unverdaulichen Anstieg von 14,97 % im Januar 2021 auf 17,53 % im Juni, auf 19,89 % im Oktober bis 21,31 % im November (Daten der türkischen Zentralbank, Vergleich mit dem gleichen Monat des Vorjahres).

Nachdem er die psychologische Schwelle von 20 % überschritten hatte, muss der Präsident-Sultan verstanden haben, dass es nicht mehr möglich war, die Linie aufrechtzuerhalten, als wäre nichts gewesen, und er entschied, dass es an der Zeit war, etwas zu tun.

Und hier im letzten Monat unsere Vorhersage, nach der Erdoğan weitermachen würde "Um die bereits konsumierte Mischung aus Propagandaschüssen und rücksichtslosen Finanzoperationen zu nutzen" es bestätigte sich jenseits unserer Vorstellungskraft.

Die herausragenden Ereignisse des letzten Monats lassen sich wie folgt zusammenfassen:

- Dezember 2 2021 Finanzminister Lutfi Elvan, der in den Kammern der türkischen Macht als letzter Verfechter einer minimal "orthodoxen" Wirtschaftspolitik galt, trat zurück und wurde durch Nureddin Nebati ersetzt, einen überzeugten Verfechter der Niedrigzinspolitik. Nach seinem Amtsantritt erklärte Nebati auf seinem Twitter-Profil, dass die Verfolgung einer Niedrigzinspolitik in der Vergangenheit auf starken Widerstand gestoßen sei, "Dieses Mal sind wir entschlossen, es umzusetzen";

- Dezember 8 2021, nach einer Sitzung des Präsidialkabinetts, veröffentlichte Erdoğan eine Erklärung zum neuen Studiengang in den Wirtschaftswissenschaften, in der er sagte: „Wir wissen, was wir tun. Wir wissen, wie es geht. Wir wissen, wohin wir gehen. Wir wissen, was wir bekommen". Interessant aus dieser Sicht ist die Parallelität, die Wirtschaftshistoriker mit den Worten von António de Oliveira Salazar 1928 bei seiner Machtübernahme in Portugal ziehen konnten ("Ich weiß sehr gut, was ich tue und wohin ich gehe") . Salazar war jedoch einer der größten Ökonomen seiner Zeit und nutzte zur Stabilisierung der portugiesischen Währung alle Instrumente der klassischen Geldwirtschaftspolitik (drastische Lohnkürzung, massive Kürzung der Staatsausgaben und Erhöhung der Steuern). Man fragt sich, wie er heute aussehen würde, wenn man daran denkt, was Erdoğan tut;

- Dezember 16 2021 Präsident Erdoğan kündigt eine weitere Senkung der Zinssätze um 100 Basispunkte sowie eine Anhebung des Mindestlohns in der Türkei um 50 % ab dem 2022. Januar 50 an, die höchste Erhöhung der letzten 30 Jahre. In Erinnerung an die Autoren war Nordkorea mit seiner plumpen Reform des nordkoreanischen Won das einzige Land der Welt, das zumindest in den letzten 2009 Jahren so etwas versuchte, was eine kurze, aber möglicherweise verheerende Situation des Chaos verursachte XNUMX in Nordkorea.

So lässt sich - insbesondere aus dem Doppelwechsel am Donnerstag, 16. auf die skrupelloseste Weise. : absichtlich eine "Explosion" einer nicht mehr kontrollierbaren Inflations-Abwertungsspirale auslösen.

Um zu verstehen, warum Präsident Erdoğan eine auf den ersten Blick verrückt erscheinende Politik auf Kosten der Langeweile des Lesers umsetzen wollte, ist es notwendig, einen kurzen Exkurs zu machen und einige grundlegende Veränderungen in der Wirtschaft und im Welthandel in Erinnerung zu rufen, wie z eine Folge der COVID-19-Pandemie.

Erstens hat die abrupte Schließung Chinas Anfang 2020, gefolgt von der Schließung praktisch des Rests der Welt im Frühjahr dieses Jahres, die Seehandelsschifffahrt vollständig verschlungen, da es seit 2 Jahren einen chronischen Mangel an Leercontainer "zur richtigen Zeit im richtigen Hafen" und es herrscht totale Unsicherheit über die Routen der Überseeschiffe und die Häfen, die sie anlaufen können. Infolgedessen haben sich die Kosten für einen Container für eine einfache Asien-Europa-Reise im Vergleich zu Zeiten vor COVID verzehnfacht (Quelle: The Economist). Zudem hat sich der Zeitpunkt dieser Fahrt mindestens verdoppelt und ist von absoluter Unsicherheit geprägt.

Zweitens hat die von den chinesischen Behörden (und in geringerem Maße auch von anderen asiatischen Produktionsmächten wie Vietnam) verfolgte „Null-COVID“-Politik effektiv zur hermetischen Schließung der Grenzen der Volksrepublik China (und einiger anderer asiatischer Nationen) geführt ) an alle ausländischen Besucher seit nunmehr zwei Jahren, sowie die drastische und unvorhersehbare Umsetzung von Standbildaufnahme ebenso umfangreich wie unbefristet, wenn auch nur für eine offiziell sehr kleine Zahl von Infektionen.

Vor einigen Wochen hat die chinesische Regierung zudem klargestellt, dass sowohl die „Null-COVID“-Politik als auch die Schließung der Grenzen mindestens 2022 andauern werden. Damit arbeiten alle Geschäftsleute, Techniker und Arbeiter, die bis 2019 regelmäßig zu I Land, das seit über 20 Jahren die wahre „Fabrik der Welt“ darstellt, werden sie im dritten Jahr in Folge physisch nicht in der Lage sein, ihre eigenen Produktionen zu überwachen. Darüber hinaus wird die chinesische und andere asiatische Exportproduktion im dritten Jahr in Folge höchstwahrscheinlich absolut unvorhersehbaren Produktions- und Lieferverzögerungen ausgesetzt sein.

Das Ergebnis beider beschriebener Phänomene ist, dass immer mehr europäische und amerikanische Unternehmen aus allen Fertigungsbereichen ernsthaft daran arbeiten, ihre Produktionslieferkette geografisch zu verkürzen. Insbesondere für europäische Unternehmen bedeutet dies, die Produktion in China und Fernost durch Lieferungen in Länder mit niedrigen Lohnkosten zu ersetzen, die geografisch näher an Europa liegen, also im Wesentlichen Nordafrika, Osteuropa und (siehe Fall !!) die Türkei.

Nachdem wir diese epochalen Veränderungen im Welthandel geklärt haben, können wir nun versuchen zu verstehen, was die "erwarteten Folgen" von Präsident Erdoğan in Bezug auf diese "absichtliche Explosion" der Inflations-Abwertungsspirale sind:

- die türkische Lira, die vor einem Monat am Rand der Schlucht stand, hat den Schritt nach vorne gemacht. Wenn er (wie bereits erwähnt) am 15. November auf 11,44 gegenüber dem Euro wechselte, lag der Wechselkurs am letzten Freitag, dem 17. Dezember 2021, bei 18,68, was einen Verlust von etwa einem Drittel des Wertes in nur einem Monat bedeutet die Hälfte in weniger als einem Jahr). Alles deutet darauf hin, dass dies nur der Anfang eines sehr tiefen Abgrunds ist;

- Die Lebenshaltungskosten werden aufgrund der Abwertung und der massiven Erhöhung der Mindestlöhne außer Kontrolle geraten. Bereits in den kommenden Wochen befindet sich die Türkei in einer Hyperinflation;

- Abwertung und Hyperinflation werden Papier aus dem Berg von vordatierten Schecks verschwenden, die auf türkische Lira lauten und sich in den letzten 20 Jahren auf allen Ebenen der Wirtschaft angesammelt haben, wodurch das Problem ein für alle Mal gelöst wird;

- Türkische Unternehmen werden sich über Wasser halten, da sie den realen Lohneinbruch ausnutzen und seit einigen Monaten mit Auftragsfluten und Aufträgen europäischer Kunden überschwemmt werden, die asiatische Produktionen ersetzen müssen. Darüber hinaus müssen türkische Unternehmen, um in diesem Zusammenhang tätig zu sein, von ihren (internationalen oder türkischen) Kunden zwingend Vorauszahlungen in ausländischer Währung verlangen;

- dies wird zu einer brutalen Konsolidierung der Bilanzen türkischer Unternehmen, insbesondere im Hinblick auf das Betriebskapital, führen, da sehr lange Zahlungen und vordatierte Schecks vor sehr kurzer Zeit plötzlich auf Vorauszahlungen und in Fremdwährung umgestellt werden;

- Die Erwerbsbevölkerung und Rentner werden die wahren Opfer dieser Situation sein, da sie einen vertikalen Kaufkrafteinbruch und damit eine allgemeine Verarmung erleiden werden. Die Regierung wird damit rechnen, die Bevölkerung mit ebenso häufigen wie großzügigen Lohn- und Rentenerhöhungen in Schach halten zu können, die aber den Kaufkraftverlust nicht vollständig kompensieren.

- die produktive Bourgeoisie und die Eliten werden nicht so viel leiden, da sie bereits daran gewöhnt sind, einen beträchtlichen Teil ihrer Ersparnisse in harter Währung (hauptsächlich US-Dollar und Euro) zu halten.

Es ist von grundlegender Bedeutung anzumerken, dass die "Anti-Atom-Zuflucht", auf die sich die Erdoğan-Regierung in der Antizipation der Ereignisse wirklich verlässt, die Solidität des Bankensystems ist oder die Überzeugung, dass die soeben beschriebene "de facto Dollarisierung" der türkischen Wirtschaft (oder "Eurisierung", wenn der Leser von Defense Online uns diese Wortschöpfung erlaubt) wird nicht zu einer Kapitalflucht von türkischen Banken ins Ausland führen. Es besteht die Hoffnung, dass das Produktionssystem, das angesichts des Kontexts sofort nur in Dollar oder Euro funktionieren muss, die Dollar und Euro bei türkischen Banken hinterlegt hält. Alternativ wird erwartet, dass die Deviseneinlagen, die ein Teil der produktiven Bourgeoisie zur Sicherheit an andere Ufer verlagern möchte, durch die eingehenden Hartwährungsströme, die beispielsweise von all diesen europäischen Investoren, aber vor allem erwartet werden, mehr als ausgeglichen werden Russen, die schon seit einigen Wochen Villen und Apartments in allen türkischen Ferienorten im Visier haben, jetzt zu Discountpreisen im Angebot.

Eine Situation von begrenzter Bedeutung, die aber auf die Idee kommt, ist die unglaubliche Umkehrung der Teile aus Dantes Kreis, die seit einigen Tagen entlang der bulgarisch-türkischen Grenze stattfindet. Tatsächlich halten die Bewohner der normalerweise verarmten Regionen Südostbulgariens seit einigen Tagen das Vermögen der Ladenbesitzer und Ladenbesitzer in der Stadt Edirne rosig und tätigen Einkäufe (in türkischer Lira) unabhängig von den Ausgaben.

Wir dürfen jedoch nicht glauben, dass wirtschaftlich-finanzielle Maßnahmen die einzigen "Waffen" sind, die Erdoğan in seinem "Dschihad" zum Überleben seines Regimes einsetzen wird. Wie schon in der Vergangenheit wurden alle Initiativen der "Reis" von der üblichen Medientrommel für den internen Gebrauch und Konsum vorweggenommen, um die Türkei zum x-ten Mal als "Opfer einer internationalen Verschwörung" der unvermeidlichen Amerikaner darzustellen, Europäer, Russen, Juden und Freimaurer und das Bedürfnis der Nation, sich um die "heilige Vaterlandsverteidigung" zu arrangieren.

An geopolitischer Front kursieren seit Wochen Gerüchte über den Beginn einer neuen türkischen Offensive auf syrischem Boden, die sowohl auf die mit dem Westen verbündeten kurdischen Milizen als auch auf die präsident Assad-treuen Kräfte abzielen würde. Es ist interessant festzustellen, dass die Parteien vor Ort den Beginn der türkischen Operation zu Beginn der Krise als unmittelbar bevorstehend bezeichneten und die Vorbereitungen vor Ort offensichtlich vor den Augen der Telekommunikationsunternehmen aus der ganzen Welt stattfanden, es scheint dass die Türken jetzt Nischen machen und den Start ihres "nächsten Schusses" verschieben. Der Grund könnte der mögliche Ausbruch des viel befürchteten Krieges zwischen Russland und der Ukraine sein, der in dieser letzten Zeit auch auf den Seiten der Medien auf der ganzen Welt prominent war. Sollte es zu einer so katastrophalen Konfrontation kommen, wäre dies ein Segen für Ankara, denn es würde ihnen die Möglichkeit garantieren, Kiew bei Tageslicht zu unterstützen und ungestraft in Syrien eingreifen zu können, ohne dass Russland oder der Westen dies tun können alles tun.

Im gleichen Zeitraum waren die türkischen Luftstreitkräfte, insbesondere die Drohnen, besonders im Irak beteiligt und führten eine Reihe von hochkarätigen gezielten Tötungen gegen einige politische und militärische Führer nicht nur der PKK, sondern auch der "Êzîdxan Protection Force" durch ", die "Sinjar Resistance Units" und die "zîdxan Women's Units", alle militärischen Formationen der irakischen Jesiden, die von Ankara beschuldigt werden, nichts anderes als die "Emanationen der PKK" zu sein und die die "Sünde" haben, das Territorium von . zu verteidigen die Jesiden auf dem Berg Sindschar, eine strategische Bedeutung, die seit langem die geopolitischen Ambitionen Ankaras reizt.

Wir dürfen die jüngsten Erschütterungen der unruhigen inneren libyschen Ereignisse nicht vergessen, mit der jüngsten Absage der für Ende 2021 geplanten Präsidentschaftswahlen aufgrund der x-ten Gewaltakte der Milizen, die von der Türkei verdeckt oder offen unterstützt würden, die haben alles zu verlieren, wenn Saif al-Islam Muammar al-Gaddafi, der Sohn des verstorbenen Diktators Muammar Muhammad Abu Minyar al-Gaddafi, der im Zuge des 2011 im Land ausgebrochenen Bürgerkriegs getötet wurde, als Sieger der Wahlen gewinnen sollte und läuft noch.

Unter dem Strich ist es daher sehr wahrscheinlich, dass die Türkei im Laufe des Jahres 2022, vielleicht schon in den ersten Monaten, einen weiteren ihrer "Schläge" in einem der oben genannten geopolitischen Schauplätze ausführen wird.

Abschließend, können wir sagen, dass, wenn die Regierung Erdoğan einen Fehler gemacht hat und wir in den kommenden Monaten einen Vertrauensverlust der türkischen Wirtschaftsakteure in das Bankensystem mit entsprechender Kapitalflucht von den Nationalbanken ins Ausland erleben werden, dann die Inflationsspirale - Abwertung wird in eins umgewandelt Systemkrise mit ebenso verheerenden wie unvorhersehbaren Folgen sowohl an der Front der inneren politischen Stabilität der Republik Türkei als auch an der Front der internationalen Finanzmärkte. Angesichts der relativen Stärke der türkischen Banken sowie der Kontrolle, die der Präsident-Sultan über die wichtigsten Ganglien der Wirtschaft ausübt, ist dieses Szenario derzeit unwahrscheinlich.

Wenn die Regierung Erdoğan hingegen ihre skrupellose Wette erraten hat, ist leicht zu vermuten, dass in wenigen Jahren die türkische Lira reformiert werden wird, wie nach der Krise von 2001, die Nullen, die beseitigt werden müssen, und eine orthodoxe Währungs Politik wird zurückkehren. . Europäische Unternehmen, die angesichts der Instabilität Nordafrikas, des Arbeitskräftemangels in mittelosteuropäischen Ländern und der endemischen Korruption in den ehemaligen Sowjetländern nach kostengünstigen Industriegütern in der Nähe ihrer Heimat suchen, finden stattdessen in der Türkei a Land mit relativ niedrigen Steuern und jungen und großen Arbeitskräften zu sehr niedrigen Arbeitskosten und vor allem 48 Stunden Landtransport aus Westeuropa. Die Wirtschaft wird wieder anlaufen, und es ist nicht ausgeschlossen, dass jemand vom "Erwachen des anatolischen Tigers" spricht.

Das Ergebnis? Eine stärker industrialisierte Türkei, ein immer wichtigeres Glied in den industriellen Lieferketten Europas und folglich auch auf politischer und diplomatischer Ebene stärker.

Wir haben daher für die Türkei zwei mögliche Entwicklungen verfolgt, eine negative (im Falle einer Bankenkrise) und eine positive (sofern keine vorhanden ist). Wie wird es in den nächsten Monaten und Jahren wirklich weitergehen? Wir möchten wie immer einen Mittelweg zwischen den beiden Extremszenarien vorsehen. In der Mittelstufe virtus.

Foto: Türk Silahlı Kuvvetleri / AZERTAC / Präsidentschaft der Republik Türkei / Web / Xinhua / Online-Verteidigung